從改革開(kāi)放初期算起，此次貨幣的超速投放（增速超過(guò)30%）是近30余年來(lái)的第四次，而前三次貨幣供給的超高速增長(zhǎng)，均帶來(lái)了超過(guò)7%的高通脹。

　　2010年前三個(gè)季度，金融運(yùn)行總體比較平穩(wěn)，貨幣供應(yīng)量增速得到有效控制，信貸投放基本位于調(diào)控區(qū)間之內(nèi)。但由于去年信貸大量投放的后續(xù)影響，通貨膨脹率抬頭，且潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)仍然較大。

　　前三季度金融運(yùn)行的主要特點(diǎn)

　　1．貨幣供應(yīng)量增速得到有效控制，但仍位于較高區(qū)間。9月末，M2同比增長(zhǎng)19．0%，M1同比增長(zhǎng)20．9%。增速比年初有了大幅下降，M1和M2分別下降了11．5和8．7個(gè)百分點(diǎn)。盡管如此，貨幣供應(yīng)量增速仍位于較高區(qū)間，尚未達(dá)到17%的調(diào)控目標(biāo)。1—9月，M1增加了23800．9億元，M2增加了90159．8億元。比上年同期分別少增11705億元和20094億元，但與2008年同期相比，分別多增20571億元和40662億元。

　　2．貸款總量得到控制，但信貸環(huán)境仍較寬松。2009年是超額放貸的一年，新增貸款量達(dá)到創(chuàng)記錄的高位。與之相比，今年在宏觀調(diào)控部門(mén)的控制下，新增貸款的速度得到有效抑制，前三季度合計(jì)新增貸款63069億元，同比少增2．36萬(wàn)億元，月均比上年少增2660億元。但是與2007年和2008年相比，今年的月均新增貸款量分別達(dá)到2倍和1．8倍之多，表明信貸環(huán)境還是偏松的。從利率水平看，8月份銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為1．62%，9月份為1．90%，仍處于較低水平，表明資金市場(chǎng)的流動(dòng)性也是較松的。

　　3．貸款結(jié)構(gòu)扭曲問(wèn)題較為突出。今年1—9月，新增中長(zhǎng)期貸款占全部非金融企業(yè)貸款的比重高達(dá)103%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出2008、2009年60%—70%的水平。另一方面，新增短期貸款和票據(jù)融資占非金融企業(yè)貸款的比重急劇下滑，由2008、2009年的30%左右下滑至－6%。其中票據(jù)融資負(fù)增長(zhǎng)8082億元，月均減少近900億元，遠(yuǎn)低于2008、2009年同期水平。由于中小企業(yè)主要依靠短期貸款和票據(jù)進(jìn)行融資，該比重的急劇下滑，明顯惡化了中小企業(yè)的信貸環(huán)境。

　　4．存款結(jié)構(gòu)變動(dòng)顯示社會(huì)資金流向改變。1—9月，月均新增存款由上年同期的13087億元回落至11505億元，但仍高于2007、2008年同期的5283億元和7286億元，這種狀況與貸款增長(zhǎng)的走勢(shì)是吻合的。新增存款結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了明顯改變：企業(yè)存款較上年同期出現(xiàn)大幅下降，接近2008年危機(jī)時(shí)期水平；財(cái)政存款穩(wěn)步上升，機(jī)關(guān)團(tuán)體存款大幅度增加。

　　5．資本市場(chǎng)的融資能力增強(qiáng)，地位明顯上升。2010年前三季度，我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)行股票籌資額達(dá)到6260億元，債券市場(chǎng)發(fā)行債券籌資77320億元，均創(chuàng)證券市場(chǎng)建立以來(lái)同時(shí)期的最高值。

　　即便扣除央票、金融債和國(guó)債，實(shí)體經(jīng)濟(jì)通過(guò)資本市場(chǎng)的融資額也達(dá)到15183億元，達(dá)到新增貸款額四分之一。

　　未來(lái)幾個(gè)月金融形勢(shì)判斷

　　1．貨幣供應(yīng)量。近期中央銀行自2007年12月20日以來(lái)首次加息，顯示了宏觀調(diào)控部門(mén)在經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)之后防通脹的基本態(tài)度。預(yù)計(jì)在今年剩下的兩個(gè)月中，中央銀行將繼續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作等方式對(duì)貨幣投放進(jìn)行調(diào)控，全年貨幣供應(yīng)量增速有望降至19%以?xún)?nèi)。

　　2．通貨膨脹走勢(shì)。2008年12月以后我國(guó)為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)而采取的大力度刺激經(jīng)濟(jì)政策，使貨幣投放出現(xiàn)了近十年未有的高峰。如果從改革開(kāi)放初期算起，此次貨幣的超速投放（增速超過(guò)30%）是近30余年來(lái)的第四次，而前三次貨幣供給的超高速增長(zhǎng)，均帶來(lái)了超過(guò)7%的高通脹。由于貨幣當(dāng)局較早開(kāi)始控制貨幣供應(yīng)量增速，使得此次貨幣超高速增長(zhǎng)的時(shí)段較短，因此盡管通脹壓力仍然較大，突破3%的概率很高，但同上世紀(jì)80—90年代相比，通貨膨脹的程度可能相對(duì)較低。

　　3．人民幣升值壓力。近期人民幣升值壓力再度加大。一方面巨額貿(mào)易順差引發(fā)來(lái)自美歐等國(guó)的人民幣升值壓力，另一方面，前三季度外匯占款共增加20151億元，盡管尚低于2008年同期34138億元的增加值，但比2009年同期的16943億元明顯為高。特別是8月、9月外匯占款增速明顯加快（分別比7月多增了432億元和898億元），表明外界對(duì)人民幣升值的預(yù)期和熱錢(qián)流入欲望正在加大。

• ·2010-2015年中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)深度評(píng)估及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2011-2015年中國(guó)保險(xiǎn)中介行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行前景及發(fā)展戰(zhàn)略咨詢(xún)報(bào)告
• ·2010年中國(guó)自動(dòng)柜員機(jī)（ATM）市場(chǎng)調(diào)研及競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)分析
• ·2011-2015年中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資深度研究及發(fā)展前景預(yù)測(cè)分析報(bào)告
• ·2011-2015年中國(guó)房貸市場(chǎng)運(yùn)行局勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警報(bào)告
• ·2011-2015年中國(guó)旅游保險(xiǎn)業(yè)投資前景預(yù)測(cè)及發(fā)展戰(zhàn)略研究報(bào)告
• ·2011-2015年中國(guó)信托投資行業(yè)深度研究及投資價(jià)值研究報(bào)告
• ·2011-2015年中國(guó)投資銀行市場(chǎng)深度評(píng)估及前景規(guī)劃研究報(bào)告
• ·2010年中國(guó)責(zé)任保險(xiǎn)市場(chǎng)投資分析及前景預(yù)測(cè)報(bào)告
• ·2010年中國(guó)銀行保險(xiǎn)市場(chǎng)評(píng)估報(bào)告

• · 2010年我國(guó)加息對(duì)地方融資平臺(tái)影響情況解析
• · 人民幣匯率不升反降概要解析
• · 加息釋放收緊預(yù)期壓力工業(yè)品價(jià)格態(tài)勢(shì)解析
• · 央行突然加息對(duì)行業(yè)影響情況分析
• · 2010年美國(guó)政策國(guó)際市場(chǎng)影響情況分析
• · 2010年全球爆發(fā)貨幣戰(zhàn)問(wèn)題深度分析

• · 2010年我國(guó)宏觀風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)態(tài)勢(shì)解讀
• · 2010年中國(guó)利率市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)簡(jiǎn)述
• · 我國(guó)經(jīng)濟(jì)向好勢(shì)頭進(jìn)一步鞏固
• · 人民幣匯率調(diào)整對(duì)縫制機(jī)械行業(yè)沖擊情況簡(jiǎn)述
• · 2010年1-3季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)概述
• · 2010年1-3季度全國(guó)貨幣供應(yīng)量及人民幣存貸款余額概述

• ·2009年1-7月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-6月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-5月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-4月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-3月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2009年1-2月福建國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)